プライベートエクイティは、企業が高収益の手順を目標とするため、アイケアで数十億を見ています


Christina Green さんは、白内障手術により、乳がんと闘うために薬を服用した後に悪化した濁った視力が解消されることを望んでいました.

しかし、元英語教授は、眼科コンサルタントとの2019年の手術では、乱視手術のアップグレードのために3,000ドルの自己負担料金がかかったにもかかわらず、20/20の視力を得ることも、乱視を修正することもできなかった. 69 歳のグリーンは、患者というよりも、診療所にとってドル記号のように感じるようになったと言いました。

「この駅からこの駅へ、この駅からこの駅へと移動するだけで、あなたは群れの中の牛です」と彼女は言いました.

Ophthalmology Consultants は、プライベート エクイティが支援する米国最大のアイケア グループの 1 つである EyeCare Partners の一員です。 本社はセントルイスにあり、19 州のネットワークに約 300 人の眼科医と 700 人の検眼医がいます。 同グループはコメントを控えた。

スイスを拠点とする Partners Group は、2019 年に EyeCare Partners を 22 億ドルで買収しました。 もう 1 つのアイケア大手、テキサス州に本拠を置く Retina Consultants of America は、2020 年に、マサチューセッツ州に本拠を置くプライベート エクイティ会社である Webster Equity Partners から 3 億 5,000 万ドルの投資を受けて設立されました。 他のプライベート エクイティ グループは、Midwest Vision Partners や EyeSouth Partners などの慣行で地域のフットプリントを構築しています。 買収が非常にエスカレートしたため、現在、プライベートエクイティ会社は定期的にお互いにプラクティスを販売しています.

過去 10 年間で、プライベート エクイティ グループは、ほんの一握りの診療所を引き継ぐことから、米国の眼科医の 8% と協力するようになったと、米国眼科学会の会長である Robert E. Wiggins Jr. 博士は述べています。

米国人口の高齢化に伴い、眼科医療で金儲けの機会が増えるにつれて、彼らは全国的に眼科医師の診療をすくい上げています. 裕福な投資家に支えられたプライベート エクイティ グループは、管理コストの削減やビジネス戦略の変更によって利益率を上げることを期待して、これらの慣行を買収するか、フランチャイズのような契約の下で統合します。 その後、次の入札者により高い価格で慣行を転売することがよくあります。

プライベート エクイティ投資家の利益の可能性は明らかです。飛行機の座席をファースト クラスにアップグレードするためにお金を払うのと同じように、患者は、白内障手術などの多くの眼科手術で高価なアドオンを選択できます。 たとえば、医師は眼のレンズを手動でカットする代わりにレーザーを使用したり、眼鏡の必要性をなくすことができる多焦点の眼のレンズを提供したり、グリーンが売られたと言った乱視の修正を勧めたりすることができます. 多くの場合、患者はこれらの追加料金を自己負担します。これは、保険償還交渉による制約を受けない医療費の支払い日です。 また、このようなサービスは、外来および独立した手術センターで行うことができ、どちらも病院環境よりも収益性が高くなります。

プライベート・エクイティ・グループが提供する投資は、医師の市場開拓や診療の拡大を支援するだけでなく、医薬品や消耗品の価格交渉を支援することができる、と Wiggins 氏は述べた。 しかし彼は、プライベートエクイティ会社が利益を最大化しようとする試みは、患者のケアを損なう危険性があると警告した.

ヘルスケアの経済学に関するデータと分析を提供する非営利団体ヘルスケア・コスト・インスティテュートの研究・政策ディレクターであるアディティ・セン氏は、「問題は積み重なって価格を押し上げている」と付け加えた。

ジョンズ・ホプキンス大学の健康経済学者であるヤシャスウィニ・シンと彼女の同僚は、眼科、消化器科、皮膚科のプライベート エクイティによる買収を分析し、買収後に保険料が 20%、平均で 71 ドル高くなったことを発見しました。 JAMA 医学誌に 9 月 2 日に掲載された彼らの研究によると、プライベート エクイティが所有する診療所では、新規患者が大幅に増加し、年配の患者がより頻繁に戻ってくることもわかりました。

KHN の分析によると、プライベート エクイティ会社は、最も一般的な黄斑変性眼科治療薬の 2 つを高率で処方する医師のオフィスに投資していることがわかった。

KHN は、Centers for Medicare & Medicaid Services データベースを通じて、2019 年に黄斑変性眼科治療薬 Avastin と Lucentis の上位 30 人の処方者を分析しました。 プライベート エクイティ企業は、アバスチンの上位処方者の 23%、ルセンティスの上位処方者の 43% に投資を続けました。これは、プライベート エクイティが現在出資している眼科医の 8% をはるかに上回っています。 たとえば、Retina Consultants of America は、Avastin のトップ処方者 4 人と Lucentis のトップ処方者 9 人の診療に投資しています。

「プライベート エクイティ モデルは収益性に重点を置いたモデルであり、無作為に慣行を選択しているのではないことがわかっています」と Sen 氏は述べています。

彼女は、患者の数はプライベートエクイティにとって魅力的であり、注射1回あたり約1,300ドルかかる高価なLucentis処方箋を利用した診療に投資するという考えにも魅力的であると述べました. さらに彼女は、プライベート エクイティに買収された後、医師は、約 40 ドルかかる安価な Avastin から Lucentis に処方する習慣を変える可能性があり、最終的な収益を改善できる可能性があると述べました。

Retina Consultants of America にコメントを求めたが、返答はなかった。

昨年の夏、当時 74 歳だった Craig Johnson さんは、悪化した目を治すためについに白内障手術を受ける時が来たと判断しました。 彼は、シンシナティの CVP Physicians に行くことに決め、「1 日 100 件」の眼科手術を「地元で最高の眼科手術」と呼びました。 このプラクティスはすでにプライベート エクイティ投資の一部でしたが、その後、別の投資家である巨大な EyeCare Partners によって 6 億ドルで買収されました。

ジョンソンは手術の結果に満足していましたが、手術の手動切断バージョンについて知りませんでした。これは、レーザーを使用するよりも安価で効果的な代替手段です. ジョンソンはまだ仕事をしていたので、民間の保険を使っていました。 米国眼科学会によると、通常、レーザー手術は手作業よりも費用がかかり、保険プランでカバーされない場合があります。

Johnson さんは、販売員と医師が視力を改善するためのオプションを説明してくれたと説明しました。

「高齢者は、固定収入を得ており、少し年上であり、あなたを信頼しているため、脆弱な集団です…あなたは白衣を着ています」と、カリフォルニア州で独立した診療所を運営する眼科医のアービンド・サイニ博士は述べました。サンディエゴ郡。

多くの患者は、プライベートエクイティ投資家が自分の選択した慣行に利害関係があるかどうかを知りません。なぜなら、彼らはしばしば別の医師から紹介されたり、目の緊急事態を経験したりしているからです.

David Zielenziger さん (70 歳) は、網膜が剥離した後、NY の診療所の網膜硝子体コンサルタントの 1 人にすぐに予約を入れることができてラッキーだと感じました。 元ビジネス ジャーナリストの Zielenziger 氏は、同社が Retina Consultants of America と関係があることを知りませんでした。 彼はかかりつけの医師を愛しており、受けた緊急治療に何の不満もありませんでした。 メディケアはほぼすべてをカバーしていると彼は言った。

「これは非常に忙しい慣行です」と彼は言い、投資家を喜ばせているに違いないより多くの場所に拡大していることに言及しました.

2018 年、Michael Kroin は Physician Growth Partners を共同設立しました。これは、医師がプライベート エクイティ会社に診療を販売するのを支援するグループであり、関心の高まりを利用しています。 アイケアは最大の投資分野の 1 つであると彼は言いました。これは、特殊なヘルスケア サービスが非常に幅広い人々の市場に適用されるためです。

KHN の分析によると、業界トラッカーの PitchBook が最大のヘルスケア投資家として特定説(推定)した 25 のプライベート エクイティ企業のうち 16 社が、検眼および眼科診療の株式を購入しています。

Kroin 氏は、診療所へのプライベート エクイティ投資が加速し続けるだろうと予想しています。これは、診療所を取得している病院の「1,000 ポンドのゴリラ」との競争と、保険償還の官僚主義により、より多くの医師が外部の助けを求めることを余儀なくされているためです。 「あなたが成長していなければ、生き残り、歴史的に持っていたのと同じレベルの収入を得るのは難しいだろう」と彼は言った.

一部のヘルスケア専門家は、プライベートエクイティ会社が、投資した医療行為を他の企業が買収したくない場合、最終的に過度にレバレッジをかけた状態に置かれる可能性があると懸念している.

Weill Cornell Medicine’s Department of Population Health の健康政策および経済部門の責任者である Dr. Lawrence Peter Casalino は、次のように述べています。科学。 そして、投資家は、自分が支払った以上の金額を支払う買い手に転売することを期待している、と彼は言いました。 「それがうまくいかない場合、すべてが解明されます。」

KHN の調査報道記者フレッド シュルテがこの記事に寄稿しました。




この記事は、Henry J. Kaiser Family Foundation の許可を得て、khn.org から転載したものです。 編集上独立したニュース サービスであるカイザー ヘルス ニュースは、カイザー パーマネンテとは無関係の超党派の医療政策研究組織であるカイザー ファミリー財団のプログラムです。






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